前期对市场造成负面影响的配资、美国加息、汇率等因素在国庆假期期间都有所缓和，因此长假后的两个交易日如期出现上涨。我们认为本轮秋季反弹行情有望持续，建议参与。
标的选择方面，市场风险偏好与牛市不能同日而语，而且靠近三季报发布期，注意规避业绩地雷，因此建议仍以价值投资为主。目前市场资金充裕，避险情绪较重，首要考虑的是资金安全(基本面好)，估值相对高也能接受。白酒风险回报比较好，乳制品可以逐渐埋伏。白酒中秋国庆表现平淡，与此前预期的行业见底L 型小幅回升相符合，业绩地雷的可能性很小，估值也并不贵，推荐基本面好的茅台、洋河、古井贡、老白干。另外，中粮有意将酒鬼酒打造成白酒平台，国企改革概念有望升温。
奶粉行业正面临最激烈的降价、行业整合、政策壁垒提高过程，中国生育率回升是较大概率事件，我们认为洗牌后的奶粉行业具备相当大的投资价值，伊利、蒙牛、雅士利、贝因美都将是受益者，但目前整合形势仍不明朗，建议分批建仓。另外，推荐高资源壁垒的有机奶龙头中国圣牧，在奶价大幅下滑的环境下，有机奶价格几乎未降，表现出强大的盈利壁垒。维持行业“推荐”评级。行业长期推荐组合：贵州茅台五粮液泸州老窖伊利股份中炬高新。10 月组合：伊利股份安琪酵母老白干酒。
重点数据：1-8 月，啤酒、红酒产量回落，同比下降6.1%、3.1%，白酒产量上涨3.8%，酱油产量上升4.7%。大包奶粉进口量持续低迷，7 月同比下降34.04%。截至9 月9 日主产省(区)生鲜乳平均价格3.43 元/公斤，同比下降12.5%，在大幅回调后，近几周生鲜乳价格已趋于稳定。9 月11 日国产品牌婴幼儿奶粉零售价为163.59 元/公斤，同比上涨0.54%，环比上涨0.043%。
选***