受益于电信业基础设施的建设尤其是2009年3G的大规模建网。电信业各产业链上的上市公司2009年均表现出色。面临2010年至2013年电信基础网络建设进入平稳阶段、资本开支总额下降的现实，分析后3G建网时期具有确定成长空间的网络优化子行业可以进一步帮助投资者梳理通信产业的发展规律。
我们认为，网优（“网络优化”）行业市场规模不断壮大，未来3-5年复合增长率接近20%。3G网络覆盖成为拉长行业景气周期关键因素。作为第三方的网络延伸，网优覆盖厂商凭借自身的技术特长和服务优势在电信服务业外包的长期发展趋势下市场空间不断扩大。我们测算2009年的市场规模在100亿元，而伴随3G覆盖的需求增加，2010年市场需求将超过130亿元，到2013年市场需求有可能超过200亿元。
投资建议
我们从研发实力、网优服务收入占比、配套产品附加值以及海外扩展机遇等方面对上市公司进行综合评估，推荐京信通信。RRU产品（射频拉远模块）在3G网优行业技术领先。网优行业在技术上经历了模拟直放站到数字直放站演变，到今天已经逐步形成RRU与直放站互融互补的3G/2G集成化的网优主导方案。网优覆盖产品和微波产品的海外突破是2010年后该公司的主要看点。2010年和2011年京信通信的市盈率分别为13倍和10倍，给与“推荐买入”评级。