发布于 2015年09月07日
沪胶遭受弱需“病痛”摧残，完毕此前的反弹节奏。短短两个交易日内，沪胶主力1509合约累计回调5.43%。当时，偏弱的下流终端需要已演化成“慢性病”，时而发生冲击多头挺价决心。笔者认为，在弱需“病痛”复发的布景下，近期沪胶仍存续跌危险。
我国天胶需要增速放缓
从全球供需视点来看，天胶报价长时间低迷确实给产胶国产出带来制约效应，供给压力得到缓解，然而由供给端减缩形成的优势尚不能彻底添补需要端降低形成的下风，特别当“我国需要”放缓后，供需矛盾进一步加重。据天胶生产国协会(ANRPC)近期发布的报告显现，全球最大橡胶花费国我国估计本年橡胶进口量为425万吨，尽管高于去年的410万吨，但增速会放缓至3.7%，比去年的5%再度回落。进口增速回落的背面缘由主要是预估本年我国橡胶花费增速会回落，由2014年的9%跌落至本年的4.6%。而与此同时，天胶生产国协会成员国在本年仍会以4.2%的产出增速持续“施压”天胶供给端，最大产胶国泰国更是以6%的出口增速来加重供需矛盾。
重卡出售萎缩，旺季变淡季
作为天胶花费景气量目标的重卡出售旺季堕入惨白遭遇，无疑显现出“我国需要”的乏力。据榜首商用车网计算的数据显现，3月国内重卡出售为6.6万辆，不光比去年同期的9.7万辆大幅降低32%，并且远低于过去六年3月销量的均匀值9.66万辆。而一季度累计出售也不理想，仅为13.37万辆，同比降低34%。这暗示在遭到我国经济增速持续回落的冲击下，天胶需要萎缩程度非常显著。此外，在重卡传统出售旺季的3月，遭受如此大的“波折”也会给二季度埋下阴影。此外，伴随着经济增速放缓，房地产职业出资萎缩，加之各地工程项目开工削减，上半年重卡商场出售数据同比两位数减缩将是大概率事情。
微观数据暗含胶市需要乏力
微观层面的多项数据目标也在表现天胶花费乏力这一特征。据我国轿车流转协会发布的“轿车经销商库存预警指数查询”显现，本年3月库存预警指数为67.5%，比上月大幅攀升了16.6个百分点。其间，商场总需要指数为30.1%，环比降低7.7个百分点；库存指数为68.2%，环比劲升30.9个百分点；运营情况指数为30.5%，环比骤降23.5个百分点。
此外，在用胶最直接的轮胎公司方面，到4月3日，山东区域全钢胎开工率仅为66.98%，半钢胎开工率也只要69.52%，二者均远低于从前同期水平。鉴于疲弱的终端需要，轮胎公司迟迟未敢对天胶质料采纳集中购入行动，随用随买的低库存战略延续至今。
剖析近来十几年沪胶季节性走势规则能够发现，从2003年至今，只要2006年和2009年的4月出现上涨行情，其他年份均跌落，而从2011年以来，4月跌落概率为100%，均匀跌幅为8.6%。因此，后期沪胶持续跌落危险仍然较大，保持偏空思路。