西安H型钢新技术取得了初步成效

　2014年前三季度国内焦炭市场同样趋弱，但与钢铁市场不同的是，三季度焦炭期现货价格受煤企减产预期影响相对抗跌，季度跌幅在6%附近。后市焦化厂与钢铁企业之间的价格之争将陷入胶着状态，一方面是焦炭原料库存走低，焦企方面普遍提涨，一方面是钢厂利润缩减，焦炭价格持续受下游市场的挤压，反弹乏力。因此焦炭价格仍可能抗跌于钢价，只是钢材价格持续走低中长线或拖累焦价。 
　　进入2014年，全球经济复苏仍在深刻调整之中，我国宏观经济运行反映出较为明显的下行压力，节能减排的刚性约束与日俱增，我国焦化企业的生存发展正面临着前所未有的困境。据统计今年上半年，全国焦炭产量经连续4个月负增长，这是近年来焦炭产量首次连月负增长，据统计数据显示，1-8月国内焦炭产量为31297.80万吨，与去年同期减少29.9万吨。 
　　为摆脱困境，目前不少焦化企业上马了焦炉煤气制天然气项目，在清洁能源生产领域进行了大胆和有益的探索，并取得了初步成效。 
　　2014年前三季度，国内粗钢产量继续保持增产势头，据统计数据显示，1-8月我国粗钢产量55010万吨，同比增长2.6%。1-8月我国钢材产量74210万吨，同比增长5.4%。从市场反映来看，前三季度在钢价持续回落的环境下，国内钢厂生产却维持高位，一方面是资金压力逼迫其不得不维持旺盛的开工率维持向银行借款，另一方面则希望借低原料成本扩大边际盈利而维持高产。但在钢铁需求弱于供应的形势下，粗钢产量的增加只会不断加剧市场供需矛盾，使得价格不断走低。 
　　目前国内钢铁生产指数三连升至18个月以来的高点，采购量指数升至近11个月高点，新订单指数收缩幅度加大，产成品库存指数高位反弹，购进价格指数低位收缩，新出口订单指数止跌反弹至扩张区间。从下图可看出全国高炉开工率维持在90%上方，而唐山地区高炉开工率与全国相比距离继续拉大，达2.3个百分点，由于目前钢厂盈利面达仍在80%附近，因此全国高炉检修量下降趋势明显，从这此数据可显示后市钢材市场的供应情况将得以保证，而钢价反弹乏力将限制矿价反弹空间并起到打压作用。 
　　2014年2月下旬，国内螺纹钢社会库存创出年内高点1037.85万吨后便开启去库存化历程，由于钢贸对后市仍不看好囤货意愿差，致使建筑钢材社会库存得以延续“29连降”，据统计数据显示，截止2014年9月19日，全国主要城市螺纹钢库存为514.8万吨，较年内高点1037.85万吨，减少523.05万吨，降幅为50.39%。库存的持续回落本应是一大利好，但国内粗钢产量维持高位需求却无法释放，市场供应压力继续增加，调结构、不出台短期强刺激政策环境下的国内经济虽有微幅好转，然依旧相对疲软，特别是房地产市场的价量齐跌，极大的影响了钢材消费。现货商家普遍对后市需求预期不看好。 
　　截止2014年9月19日全国热轧库存总量为279.94万吨，较年内高点435.31万吨，下跌36%，整体上热轧卷板价格相对于建筑钢材抗跌，但在钢铁行情低迷的大环境下，热卷也只能被动性跟跌，另外贸易商受资金紧张影响囤货意愿同样较低，因此热轧卷板社会库存同样出现连续20周下降的情况。 
　　据海关统计数据显示，2014年1-8月中国进口钢材962万吨，同比增长4.2%;1-8月出口钢材5683万吨，同比增长35.37%;1-8月钢材净出口4721，同比增长44.2%。前三季度我国钢材出口整体保持较良好的增长势头，发达经济体对我国钢材的进口需求保持良好增长，美经济复苏以及缩减量宽措施下导致的热钱回流美国的局面将使得人民币的贬值趋势仍将延续，进一步助推我国钢材出口，但在新兴经济体整体经济增速放缓情势下，外贸运行面临的困难和挑战依然较多，形势严峻复杂的一面不容低估。 
　　中国8月工业增加值同比增速超预期下滑至6.9%，为近六年低点，且主要行业增速普遍下跌。三季度以来经济增速持续下滑，说明二季度开始的一系列定向宽松措施对于稳增长而言力度仍然不够。当前信贷需求偏弱，拖累货币和信贷增速下降，“紧信用”开始。 
　　工业增长的放缓不限于个别行业，而是普遍的放缓。工业增速放缓的根本原因是房地产市场调整带来的固定资产投资全面放缓。房地产市场调整对土地出让金收入的拖累作用显现，严重依赖土地财政的基础设施投资增速放缓难以避免。 
　　1-8月房地产投资增速回落0.5个百分点至13.2%，已连续七个月回落。房地产开发企业融资渠道数据滑落至历史新低，前期因需求端调控政策短暂改善现金流的情况昙花一现，受销售持续下降影响，地产投资下滑趋势难以改变。 
　　2014年前三季度国内汽车销售保持快速增长，但相比于前两年10%以上增速已有一定下滑。据统计，2014年1-8月汽车累计销量同比增长7.67%，达到1501.68万台，累计产量同比增长8.65%，达到1522.44万台。销量增长率同比下降4.53个百分点，产量增长率下降3.1个百分点。目前，汽车库存尚在合理范围，整个汽车行业库存风险尚在可控范围之内，但我们也应注意国产品牌的库存增加风险。 
　　2014年是我国经济的换档期、结构调整期和风险释放期，国内钢材前三季度走势堪称溃败，而目前，政府倾向于“促改革、调结构”来转变经济发展方式，加强小微企业、新兴产业、高科技产业等金融服务支持，对传统过剩产业加强信贷监管，全面宽松政策不大可能出台。当然，随着经济下行压力加大，政府微刺激政策有望继续加码。首先，国务院推六项政策支持小微企业发展，月销售额3万以下暂免征收增值税、营业税。其次，继5000亿SLF投放传闻后，央行100亿14天正回购中标利率降至3.50%，引导银行间市场利率下行意图明显，显示央行仍将通过公开市场操作、SLF、SLO等多种货币政策工具稳定市场流动性。 
　　总体来看，随着国内经济增速放缓，虽然进入传统旺季，但钢市需求仍显疲弱，钢铁产量居高不下，重点钢企库存量呈攀升态势，供需压力不减，因此短期钢材期现货价格继续向下寻求支撑的可能性较大，只是像上面所说政府一系列微刺激政策可能在四季度得于显现。操作上建议，螺纹钢短线维持偏空交易，而在2500-2400区间可考虑逢低局布中长线多单，上方第一目标2800，第二目标3000，止损2300;热轧卷板则考虑在2650-3050区间高抛低买，止损上下各100点。 

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