304不锈钢角钢厂将继续维持成品低库存策略

厂将继续维持成品低库存策略

今年以来，螺纹钢价格与铁矿石价格相关性极强，一直下跌。从近期陆续披露的上市钢厂2014年年中报告可以看出，螺纹钢下跌的主要驱动力是原料价格下跌。伴随国家淘汰落后产能的行动和各个钢厂采取的降本措施，多家上市钢厂二季度盈利大幅好转。整个钢铁行业销售净利润在二季度达到1.25%，创下自2012年3季度来的新高。而从主营业务来看，特钢、汽车钢等高科技含量的钢材为钢厂主要盈利增长点，而螺纹钢的毛利润率却维持在5%左右的低利润区间，没有因为原料下跌而带来任何利润增加，螺纹钢价格已经充分反映了原料价格的下跌。

　　从存货周转率来看，今年钢厂都保持了比较低的水平，一季度平均在1.24，二季度在2.64，符合今年市场上整体保持低库存的态势。而根据我们对唐山、上海和江苏等地的钢厂调研所得到信息，所有的样本钢厂均表示将继续维持目前的低成品库存状态。

　　在钢价不断下跌的今天，成品的低库存策略将有效避免钢价下跌带来的损失，同时也为钢价反弹提供了可能性。

　　短期主要看钢厂何时补原料库存

　　回顾今年螺纹钢在3月和6月的两波小反弹，主要原因是钢厂补库存导致铁矿石的两波反弹进而带动成本上升。这种由成本决定钢价的情况也将在短期延续。据统计，截至8月15日，国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数为31天，处于今年的相对低位，面对即将到来的“金九银十”，钢厂的补库行动有望带动螺纹钢近期进行底部反弹。而后期因国际矿商产矿计划，铁矿石的供应压力将较上半年有所放缓。