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重庆合金钢管现货平台市场逐渐活跃

发布于 2014年05月26日

[摘要]尽管此前市场对2014年重庆合金钢管价格一致悲观,但短短半年内矿价即由135美元跌至100美元下方仍是出乎大多数投资者意外。上游矿山扩产遭遇中国经济增速放缓,重庆合金钢管基本面空头格局明确,但导致矿价短期加速下跌的症结本质在资金问题上。
尽管此前市场对2014年价格一致悲观,但短短半年内矿价即由135美元跌至100美元下方仍是出乎大多数投资者意外。上游矿山扩产遭遇中国经济增速放缓,重庆合金钢管基本面空头格局明确,但导致矿价短期加速下跌的症结本质在资金问题上。 

  房地产需求下滑伴随银行对钢铁行业支持力度减弱,2014年中小重庆合金钢管厂可谓如履薄冰。由于资金链断裂导致的重庆合金钢管厂破产的消息时常爆出。调研显示,今年以北方为主的重庆合金钢管厂资金抽贷现象较为严重,抽贷比例预计在10%-20%。流动性紧缺抑制重庆合金钢管厂原料囤货能力,悲观预期又进一步打压重庆合金钢管厂囤货意愿。因此,尽管随着4月下游需求启动,重庆合金钢管厂利润大幅好转。但重庆合金钢管厂原料库存依然处于低位。5月初,重庆合金钢管厂全部外矿可用库存天数仅25天,处于正常值偏低水平,也处于同期最低点。北方部分重庆合金钢管厂外矿可用天数仅在5-7天,焦炭库存也仅有10天左右,低于15天的安全生产边际。 

  造成重庆合金钢管厂资金窘境的结构性因素在于下游“蓄水池”的消失。钢贸危机以及近年重庆合金钢管价格的持续下跌迫使大型贸易商退出市场,现有的钢贸上也多是以走渠道为主。重庆合金钢管厂成品销售由原来的下游预付款转为直销模式,下游资金支撑减弱,重庆合金钢管厂直面市场价格波动及资金压力。 

 之前市场炒作的融资矿问题本质上侧面反映了重庆合金钢管厂资金窘境。国内银行贷款受限,下游有无预付款垫资,重庆合金钢管厂无奈另辟蹊径寻找短期资金。去年重庆合金钢管进口资质放开之后,大宗商品贸易融资进入重庆合金钢管厂视野。自去年12月份,重庆合金钢管厂开始大量利用重庆合金钢管进口以获得3-6个月的国外低息贷款。由于这批信用证在5月下旬集中到期,5月部分重庆合金钢管厂开始甩矿,包括美元期货矿及港口现货矿。5月中旬,市场传出北方某重庆合金钢管厂违约80万吨重庆合金钢管,普氏指数直接击穿100美元。短期供给冲击下,港口现货矿价格加速下跌。青岛港61.5%PB粉由4月末740元/湿吨快速下跌至670元/湿吨,累计跌幅近10%。 

  后市来看,重庆合金钢管厂资金暂时难有明显好转的趋势。尽管5月份后,重庆合金钢管厂信用证偿还压力减弱,集中抛矿行为可能不会重演。但考虑下游需求季节性变动,6月重庆合金钢管厂订单环比回落,重庆合金钢管厂成本库存压力将增大。且从货币市场规律来看,6月正值银行年终考核,整体资金面也是季节性紧张。 

  不过,随着矿价再一次触及心理底线,市场继续追空情绪开始放缓。上游矿山挺价动作也频频显现。本周以来,重庆合金钢管现货平台市场逐渐活跃,BHP多次警告黑德兰港可能罢工。市场情绪逐渐启动,期矿21、22日连续两日小幅反弹。主力1409合约在前期跌破700元/吨关键支撑位后小幅回升,22日收于714元/吨。关键价位处上游托市动作频频,矿价短期预计能够维持弱稳。但考虑到信用证到期、银行抽贷、下游需求疲软等多重因素仍在抑制重庆合金钢管厂资金,流动性紧张下短期重庆合金钢管厂抄底动作难见,矿价大幅反弹无望