重庆高压锅炉管景气回升 募投订单饱满

景气回升 募投订单饱满，

常宝股份公司产品主要为油井管和锅炉管，油井管主要包括油管和套管，油管产能为24万吨，近年来产能利用率持续保持100%，套管产能为18万吨，锅炉管产能为12万吨。募投项目包括7000吨锅炉U型管、10万吨CPE项目和12.5万吨高端油井管加工线。
　　公司目前盈利主体主要有三个，母公司、常宝普莱森和常宝精特分别对应公司油管、套管和锅炉管三块业务，募投项目主要通过常宝精特能源管材运作。景气回升，从三个公司过去三年利润贡献看油管业务相对稳定，套管处于高速回升期，锅炉管由于技改和行业需求端影响，12年净利润由1.46亿下滑到0.44亿(详见表1)。12年油管、套管和锅炉管对净利润贡献分别为62%、11%、***7%。
　　公司油套管、锅炉管和募投项目三块业务：油套管业务由于相对稳定的客户和价格体系，在套管逐步达到产能瓶颈后，未来量增长有限，增长主要依靠非API产品和深加工线对附加值提高，有望维持目前较高景气度;锅炉管在12年由于技改及需求波动触底，毛利率在12年下半年已经出现明显回升，13年目前看订单较为理想，毛利率有望持续回升，是13年业绩增量主要来源。