[摘要]1)工业类电容开工率高，拉升毛利率；
2)工业类电容开工率高带动化成箔开工率大幅上升，从而进一步降低工业类电容本钱。
天津江海工业类电容是主力
1)工业类电容开工率高，拉升毛利率；
2)工业类电容开工率高带动化成箔开工率大幅上升，从而进一步降低工业类电容本钱。天津江海电容。
3季度景气度持续，毛利率同比上升：2.77亿元，同比增长19.42%，环比降落4.48%；归属于上市公司股东的净利润3485万元，同比增长41.84%，环比降落12.47%，净利润增速高于营收增速主要源于毛利率上升。3季度单季度毛利率23.98%，同比上升近4个百分点，环比根本持平。而毛利率上升主要缘由有二：1)工业类电容开工率高，拉升毛利率；2)工业类电容开工率高带动化成箔开工率大幅上升，从而进一步降低工业类电容本钱。 薄膜电容器、高分子固态电容明年放量：薄膜电容器已建两条消费线，并送客户认证中。高分子导电聚合物电容器技术的严重打破，使工作电压从35WV提升到100WV以上，应用范畴大大拓宽，将取得更新更多的时机。明年将奉献业绩增长。
将来三大类产品支撑长期增长：公司原有主业铝电解电容器，特别工业类铝电解电容器具有较强的市场竞争力，持续份额提升中。近两年投入研发的薄膜电容器，估计明年开端奉献业绩。超级电容器公司正加快研发，同时还引进了日本专利，是前沿方向。将来三年，公司将构成铝电解电容器、薄膜电容器、超级电容器三大产业，战略明晰，步伐坚实。 盈利预测及投资评级：去年受整体市场景气度影响，工业类电容器开工率不断不高，致使公司业绩略有下滑。今年工业类电容开工率高，是支撑公司全年增长的主要缘由。公司在客户中份额提升的逻辑在继续演绎，同时明年薄膜电容器、高分子固态电容将开端奉献业绩。我们看好公司在电容器范畴的市场竞争力，以及将来3年的战略规划，给予公司2013年至2015年每股收益0.63、0.83、1.11元的盈利预测，维持公司“增持”评级