中卫市最好的煤炭测硫仪系列测硫仪动力煤期货上市对焦炭焦煤期货影响有限

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　　随着动力煤期货合约规则征求意见，动力煤期货离上市越来越近。市场人士预测，虽然8月28日动力煤(环渤海)商品指数已经跌至65.78，较2011年11月15日最高点103.01下降了36.14%，但动力煤价格下跌已近尾声，动力煤期货上市有助于动力煤价格筑底


　　焦炭焦煤影响不大


　　8月28日，国内大宗商品近全线收跌，其中焦炭期货领跌，主力合约收于每吨1585元，较前一交易日结算价下跌66元，跌幅达4%；焦煤期货主力合约收于每吨1141元，跌幅达3.96%。


　　日前，随着动力煤期货合约规则征求意见，动力煤期货离上市越来越近。有消息人士称，动力煤期货最快在今年9月上市。不过，市场人士表示，焦煤、焦炭期货下跌主要受到全球金融市场动荡影响，与动力煤期货上市关系不大。


　　上海中期期货分析师蒋海辉在接受《国际金融报》记者采访时表示：“从动力煤的下游需求来看，并没有和焦煤形成很大的交集，动力煤主要用于电力、冶金、煤化工、建材这四个行业，其中电力行业对动力煤的需求占了总量的近70%，而焦煤、焦炭主要用于炼钢。但是电力、建材、冶金这些行业都属于国家支柱性行业，在经济增长走下坡路的时候，这几个行业都会出现不景气的现象，因此焦煤和动力煤会有一定的联动效应，但联动性不会像焦煤和焦炭这样在一条产业链上的品种这么强。”


　　蒋海辉强调，动力煤上市后对焦煤、焦炭期货会有一定的影响，但是由于受到各自基本面情况的差异，因此联动效应相对有限。


　　国泰君安期货[微博]分析师金韬认为：“动力煤期货上市可能会分流一部分焦炭、焦煤甚至螺纹钢期货的资金，但影响也有限。”


　　助动力煤价格筑底


　　往年第三季度是煤炭行业的旺季，但今年煤炭行业出现旺季不旺的情况，虽然这并非首次出现，但今年煤炭市场旺季价格出现罕见大幅下跌，严峻程度超出市场预期。


　　金韬对《国际金融报》记者表示：“环渤海动力煤价格指数节节败退，从年初的640点左右到7月初首度跌破600点整数关口，目前已经跌至546点，创近5年新低，经过大半年的下跌，动力煤价格跌幅已经缓和，进入筑底阶段。”


　　金韬进一步分析，动力煤现货价格下跌主要受国内经济增速放缓影响，占动力煤终端需求较大的电力行业需求增速也随之放缓。同时，中煤能源(5.25, -0.04, -0.76%)和中国神华(16.61, 0.01, 0.06%)等煤炭行业巨头相继降价，冲击市场整体价格。此外，煤炭港口库存仍然高企，下游行业补库存意愿不足都打压了价格。


　　蒋海辉表示：“动力煤期货上市之后，价格走势将受制于煤企和电力企业的博弈情况。”


　　目前，5500大卡的动力煤现货价格已经跌至每吨550元附近，在不少煤企的成本线之下。如此低迷的价格造成了煤炭企业盈利情况大幅下降，不少煤炭企业已经出现了巨幅亏损，因此煤企联合挺价。另一方面，尽管当前动力煤需求并没有出现明显的好转，但进入八九月份，随着冬储煤的采购旺季到来，下游需求将有所回暖。


　　蒋海辉说：“动力煤期货上市到年底的这段时间，动力煤价格可能会小幅反弹。因为电力企业参与买入套期保值积极性会较高，目前价格对企业很有吸引力。但反弹的力度不会太高，因为下游需求还没有明显起色，即便企业愿意减产，减产的效应也还需要一段时间才会显现。”


　　企业参与还需时间


　　动力煤期货上市后是否活跃，与企业参与积极性密切相关。


　　蒋海辉认为：“动力煤上市为企业提供了规避风险的工具，无论是电力企业还是煤炭企业，甚至包括对动力煤有采购需求的建材、冶金企业，对动力煤期货上市都较为期待。但是由于企业对动力煤期货和其规避风险的具体操作还需加深了解，因此在刚上市的一段时间，企业会选择谨慎观望的态度。”


　　此外，蒋海辉指出，一个品种的投机性和最小跳动单位有一定关系，从焦炭、焦煤期货来看，都是1元一跳(最小变动价位1元/吨)，按照4%的涨跌停测算，分别需要40多跳和60多跳，才能达到停板，因此投机性很强，成交很活跃。目前动力煤期货合约最小跳动单位设置为0.2元一跳(最小变动价位为0.2元/吨)，则涨停需要100多跳。相比焦炭、焦煤，动力煤期货对投机资金的吸引力会差一些。


　　对于动力煤期货的交割，金韬则有另一层担忧。


　　针对动力煤长期储存品质变化风险较大、铁路运力较为紧张、现货流通呈现“北煤南运、西煤东运、铁海联运”等特点，郑商所拟采用指定港口车(船)板交割的实物交割制度，指定动力煤现货市场主要中转集散地的北方五港(秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港、天津港(7.59, 0.69, 10.00%)、黄骅港)和南方三港(福州港、广州港、防城港)为实物交割地点。


　　金韬表示：“北方港口与南方港口的价格不应该相同，应该设置一定升贴水，从便利性来说，企业更愿意从南方港口拿货，但南方港口与北方港口如果价格相同就有一定问题，或影响企业参与积极性。”