3月18日午后，随着全球股市的进一步下跌，市场恐慌情绪加剧，此前表现相对抗跌的铜价也难以独善其身，沪铜直接跌停，创下2016年11月以来的新低，伦铜也跌破5000美元/吨。目前铜价已经跌到了5200美元/吨的供需均衡点下方，不过，这并不代表铜价没有下跌空间。
当前疫情导致全球经济和金融市场遭受严重打击，市场出现系统性风险的可能性在增加，铜价难言见底。
一、市场恐慌情绪加剧，沪铜跌停
受新冠疫情冲击，1-2月中国经济生产几乎停滞。而且，随着疫情在海外的加速扩散，世卫组织于近日宣布此次新冠疫情为全球性大流行病。3月6日的OPEC+会议上，俄罗斯拒绝了OPEC进一步减产的协议，随后沙特和俄罗斯分别表示将进一步扩大产量抢夺市场份额，导致油价出现大跌，市场避险情绪进一步升温，加上全球宏观刺激政策的接连出台加剧了市场的恐慌情绪，全球股市开启暴跌模式，美股本月已经3次触发熔断。油价以及股市暴跌，铜价也难以独善其身，2020年以来，铜价就持续下跌，但相对其他风险资产仍表现相对抗跌。不过，3月18日当日，
随着全球股市的进一步下跌，沪铜午后直接跌停，创下2016年11月以来的新低，伦铜也跌破5000美元/吨。
二、铜价跌至供需均衡点下方
全球铜矿的C1成本曲线整体呈现陡峭形态，因此铜的供需均衡点长期远离C1平均成本，从历史上来看，铜的供需均衡点在90分位线附近。今年以来，受油价下跌的影响，铜矿生产成本有所下降，据测算，目前全球铜矿C1成本的90分位线下降至5200美元/吨附近。但是尽管铜矿生产成本有所下降，目前铜价也已经跌至全球铜矿C1成本90分位线的下方。所以，5000美元以下的铜价可以说是铜价的相对低位。
三、铜价难言见底
铜价已经跌到了供需均衡点以下，但这并不代表铜价没有下跌空间。2008年金融危机，JTP最新型矿井提升机绞车配置参数伦铜从接近9000美元的高位大幅下跌至2825美元，并在之后长达8个月的时间内位于5000美元下方，直到2009年6月1日才重返5000美元。2015年底，当时油价也是跌到了30美元的下方，铜价在2015年底到2016年底长时间位于5000美金下方。
2020年以来，受新冠疫情冲击，全球经济下行压力加大，此前公布的中国1-2月经济数据全线下滑，2020年煤矿金属矿矿井提升绞车系列最优报价规模以上工业增加值同比下降13.5%，固定资产投资同比下降24.5%，社会消费品零售总额同比下降20.5%，一季度中国经济出现零增长甚至负增长的可能性较大。而且当前疫情仍在海外持续蔓延，截止欧洲中部时间17日10时(北京时间17日17时)，中国以外新冠确诊病例较前一日增加11487例，达到97996例。全球经济和金融市场遭受严重打击，未来疫情可能演变为全球经济的衰退，甚至出现系统性的风险，历史似乎正在重演!
经济下滑导致需求下降，全球铜库存持续攀升。2020年以来，全国权威JKMD多绳摩擦式矿井提升机生产厂家
上期所铜库存增加25.64万吨至38.01万吨，LME铜库存增加7.46万吨至22.03万吨，当前疫情对需求的负面影响仍在逐步兑现，因此铜库存将在高位压制铜价。
综上所述，当前铜价难言见底，建议企业可视自身风险敞口情况卖出套保，对冲铜价进一步下跌。
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