和沈阳小吃培训班一起看看 未来中国经济有四“严” 房地产投资或因此下降

带您浅析对当前中国经济形势怎么判断
1、中国潜在经济增速已经下降到6.5%左右。
  2008年美国爆发次贷危机以来,中国从2008年四季度开始推出两年的刺激政策,出台了4万亿经济计划,实施积极的货币政策，推出了钢铁、有色等十大产业振兴规划。
  从2009年一季度开始，中国经济快速回升，2010年经济增速恢复到10%左右的水平，季度高点在2010年一季度达到12%的高点，物价也明显走高。
  从2010年下半年到2011年年中，中国实施了紧缩性的经济政策，先后加了5次利息，同时为应对外汇占款增加，提高了12次存款准备金率。经济增速从2011年一季度10%逐步回落，到2012年开始破8%。
  尽管2012年中国又两次小幅降低利率和存准率，但经济增长速度仍一路下滑，工业品价格从2012年3月来连续出现了54个的负增长，而CPI基本上维持在1.4%-2.6%的水平。
  如果画一条长期菲利普斯曲线，会发现中国的供给曲线在不断往左边移，说明我们的潜在增长速度在逐年下降，工业品价格下跌是2008年以来工业投资过快、产能急剧扩张、生产严重过剩的结果，不是工业品需求不足。
  目前，中国的经济增长速度已基本回落到6.7%左右，CPI在2%左右。所以我判断现在中国的潜在增长水平已经降到6.5%左右，还在以每年0.1-0.2%的速度下降。
  我也计算了中国工业部门的产能水平和潜在增长水平，可以发现，2002年以来工业产能扩张很快，2012年以后尽管实际工业投资增长速度减慢，但目前的潜在工业产出水平仍在8%左右的水平上。
  工业品市场化出清很慢，这可以解释为什么我们工业品价格持续下降。
  而在1997年亚洲金融危机期间，中国实行国有企业三年脱困计划，1998到2000年，工业投资连续三年负增长，市场很快出清，2001年加入WTO后，中国经济出现了一轮由工业投资驱动的快速增长。
2、稳增长、调结构、防风险的组合政策显效。
  2012年以来，中国经济增长速度回落到8%以内，工业品价格下跌，宏观杠杆率被动增加。
  这一现象，引发了经济学界对中国经济增长速度和经济政策的争论。
  一种观点认为中国经济还可以保持20年8%左右的高速增长，一种认为经济在十三五时期会到7%左右，还有的认为十三五时期在6.5%以下。
  虽然中央先后在2013年提出中国处于“三期叠加”阶段、2014年5月提出中国经济进入新常态、2015年11月提出供给侧结构性改革，但对经济速度到底会增长多快的争论对经济政策还是有一定的影响。
  全国各地追求经济速度的冲动没有根本改变，试图通过需求刺激拉动经济增长的思路也没有根本转变。
  与此同时，2013年，国际清算银行有个影响很大的研究，认为一个国家的杠杆率超过180%，或者广义信贷占GDP比重超过趋势值10%，三年发生金融危机的概率是50%，五年发生危机的概率是75%。
  从2012年开始，中国的这两个指标都超过了这一标准，广义信贷占GDP比重已经超过趋势值的20%，国际社会对中国经济发展也忧心忡忡，影响了一些企业特别是民营企业的信心。
  2013年和2015年，中国也出现了流动性紧张、股灾、资本外流等问题。
  但2016年以来中国经济出现了稳中有进、稳中向好的局面，结构不断优化，新兴动能加快成长，金融风险得到局部释放，宏观杠杆率得到初步控制。
  怎么解释这一变化？我认为这是改革政策、结构政策、总量政策、国际经济环境变化共同发力的结果。

一是供给侧结构性改革取得成效。
  没有供给侧结构性改革就没有经济现在的好局面，供给侧结构性改革与1997年朱鎔基总理的国企改革抓大放小有异曲同工之妙。
  2016年主要依靠行政手段解决钢铁、煤炭产能过剩，2017年主要依靠“环保、能耗、技术、质量、安全生产”等法制手段处置落后产能，提高了部分行业的产能利用率，限制了部分企业的生产，行业和企业集中度明显提高，2017年前三季度全国工业产能利用率为76.6%，比上年同期提高3.5个百分点。
  企业特别是上游企业经济效益明显改善，银行不良资产率下降。叠加去产能引发的工业品价格由降转升，2016年以来中国进入加库存周期，拉动了经济回升。
  补短板和“放管服”不断催生新动能，新技术、新产品、新业态、新商业模式占GDP的比重上升，2016年达到15%左右。
二是2015年以来实行的货币政策和财政政策主动加杠杆，对投资形成了支撑。
  2014年年底到2015年8月，中国五次降息、五次降准，货币政策稳健偏松。同时，财政政策相当宽松，通过政府购买服务、专项建设基金、政府引导基金、棚户区改造和保障性住房货币化等手段，居民加杠杆买房子，推动了基建投资高位增长和房地产市场繁荣，基建和房地产投资稳住了。
三是出口需求回暖。
  2016年下半年以来，美、日、欧盟等国家经济复苏动能增强，全球金融市场稳定，大宗商品价格上涨，国际贸易逐步恢复，国际投资日趋活跃。全球市场需求好转带动中国出口由负转正，中下游工业企业生产增加，利润改善。

  2017年前三季度净出口对GDP增长的贡献率由上年的负拉动0.4个百分点转为上拉0.2个百分点。世界经济好转，给了我们很好的时间窗口。如果这几年用好这个机遇，可以用更大的气力解决国内体制问题。

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